Page 5
P. 5
5 تقرير
اخلمي�س/14 رجب1440/هـ املوافق/21 مار�س2019/م ال�سنة88 العدد22580
اأ�ساد�ا بطموح� احرتافية الر�ؤية.. خرباء لـ:) (
املنظومة االقت�سادية ال�سعودية مناف�س عاملي قوي
القاهرة- حممد عمر
يف خطوة تعك�س ق��وة املنظومة االقت�سادية ال�سعودية
�تاأتي تقديرا د�ليا لد�ر الر�ؤية2030 للمملكة فى اإعادة
بناء البيئة االقت�سادية لتكون مناف�سا قويا لالقت�ساد
العاملي فى امل�ستقبل، جاء قرار فوت�سي را�سل دا� جونز
بان�سمام ال�سوق املالية ال�سعودية" تدا�ل" اإىل موؤ�سرها
العاملي لالأ�سواق النا�سئة اأعتبارًا من مار�س للعام اجلاري
، بعد اأن كانت غري م�سنفة لدى هذه املوؤ�سرات الد�لية. كما
تعك�س هذه اخلطوة الكبرية ال�سفافية� قوة االإ�سالحات
االقت�سادية� االجن��ازات التي حققتها ر�ؤية اململكة2030
بتوجيه خادم احلرمني ال�سريفني امللك� سلمان بن عبدالعزيز
��يل العهد� ساحب ال�سمو امللكي االأمري حممد بن� سلمان
حفظهما الله.
ع��ن ت��ط��ور االق��ت�����س��اد ال�����س��ع��ودي حت��دث م�سنفة لدى هذه املوؤ�سرات الدولية، وهو
ع����دد م���ن اخل�����راء وامل��ح��ل��ل��ن ، ح��ي��ث ق��ال ق�����رار ت��ع��ك�����س��ه ج���ه���ود م���ن ال���ع���ام امل��ا���س��ي
الدكتور ح�سام الغاي�ش خبري اأ�سواق املال بذلتها ال�سوق ال�سعودية" تداول"وهيئة
اإن االأ����س���واق امل��ال��ي��ة يف ك��اف��ة دول ال��ع��امل ال�سوق املالية ال�سعودية وذل��ك متا�سيًا مع
حتظى بالكثري من االهتمام من قبل العديد متطلبات املعايري الدولية التي يقرها موؤ�سر
من ال�سلطات االقت�سادية وال�سيا�سية لتلك" فوت�سي" بهدف تعزيز كفاءة ال�سوق املالية
ال��دول، ويرجع ال�سبب الرئي�سي وراء ذلك ال�����س��ع��ودي��ة مم��ا جعلها ت��ت��اأه��ل للن�سمام
اإىل اأن ه��ذه االأ���س��واق تلعب دوراً هاماً يف للأ�سواق النا�سئة يف املوؤ�سر.
اإمكانية حتقيق النمو االقت�سادي، وجتدر وياأتي هذا االن�سمام لل�سوق املالية ال�سعودية
االإ�سارة هنا اإىل وجود الكثري من االأ�سواق يف موؤ�سر" فوت�سي" للأ�سواق النا�سئة على
املالية ال��ت��ي تتميز بكفاءتها العالية والتي خم�ش مراحل خلل ال� 12 �سهرا القادمة،
ً
ت�ساهم يف منح ال��ع��دي��د م��ن امل��م��ي��زات لكل و�سيتم اكتمال اأوىل ه��ذه امل��راح��ل مار�ش
من النظام املايل واالقت�سادي لهذه الدول ،2019 متمثلةً يف%10 من الوزن االإجمايل
وبالتايل عك�ست جهود اململكة و�سوق املال ل��ل�����س��وق. اأم����ا امل��رح��ل��ة ال��ث��ان��ي��ة ف�ستتم يف
لتتوافق مع معايري املوؤ�سرات العاملية، مما اأب��ري��ل2019 بن�سبة ان�سمام تبلغ%15 ،
يعنى مزيدا من االإ�ستثمارات ومزيدا من ثقة و�سيتم ان�سمام ال%75 املتبقية بالتزامن
االقت�ساد العاملى فى االقت�ساد ال�سعودى. م��ع امل��راج��ع��ات الف�سلية يف يونيو2019
وا�����س����اف اإن ع��م��ل��ي��ة ان�����س��م��ام ال�����س��وق و�سبتمر2019 وم��ار���ش2020 بن�سبة
ال�سعودية ملوؤ�سري" فوت�سي را�سل" و"اإ�ش تبلغ%25 مق�سمة على املراحل الثلث.
اآند بي داو جونز" للأ�سواق النا�سئة� ستتم
ع��ل��ى5 م���راح���ل، ت��ب��داأ االأوىل ف��ى م��ار���ش ان�سمام( تداول) اإىل املوؤ�سر العاملي يعك�س ال�سفافية وقوة االإجنازات
2019 وت��ن��ت��ه��ي يف م��ار���ش.2020 وه�����ذا
يعنى اأن� سوق املال ال�سعودي ا�ستطاع تلبية
املعايري العاملية التي تعزز املوؤ�سرات العاملية
ال�سافته للت�سنيف ك�سوق نا�سئة، و�سيكون
حجم ال�سوق ال�سعودية%0.25 من حجم
امل��وؤ���س��رات العاملية لفوت�سي، و%2.7 من
حجم موؤ�سر االأ�سواق النا�سئة ،ومن املتوقع
دخول� سيولة ا�ستثمارية اإىل� سوق االأ�سهم
ال�����س��ع��ودي��ة ت�����راوح م���ا ب���ن30 اإىل50
مليار دوالر حتى نهاية املرحلة اخلام�سة
ف��ى م��ار���ش2020 ، وه��ى املرحلة االأخ���رية
للن�سمام ملوؤ�سرات االأ�سواق النا�سئة.
وم���ن امل��ت��وق��ع زي����ادة اال���س��ت��ث��م��ار االأج��ن��ب��ي
يف االأ�سهم ال�سعودية، اإىل%10 قبل نهاية ح�سام العاي�ش د� .سيماء اأحمد اأحمد االمام
ال��ع��ام اجل���اري، ه��ذا باال�سافة اىل ان هذه� سوق ل���لأوراق املالية ب��ن67 ع�سواً يف ك��اب��ي��ت��ال اإنرنا�سيونال"MSCI "
اخل��ط��وة كفيلة بجذب20 مليار دوالر من واجل��دي��ر ب��ال��ذك��ر اإن ترقية ال�����س��وق املالية ا�ستثمارية يف االأ�سواق النا�سئة. جانب ال�سناديق االجنبية" وهو االأه��م يف االحتاد العاملي للبور�سات واملرتبة ال�سابعة برقية��� س��وق االأ���س��ه��م ال�����س��ع��ودي ملوؤ�سر
تدفقات ال�سناديق اخلاملة يف2019 ، كما ال�سعودية اإىل م��وؤ���س��ر االأ����س���واق النا�سئة وي��ع��د ال��ه��دف م��ن ه���ذه ال��ع��م��ل��ي��ة ه��و ج��ذب تلك الفرة" هوما� سيقوم بعمل نقلة كبرية ب���ن االأ�����س����واق ال��ن��ا���س��ئ��ة.ك��م��ا ت��ع��د اأك���ر االأ�سواق النا�سئة، ومن املقرر اأن يتم تفعيل
�ستوؤدي اإىل زيادة امللكية االأجنبية من نحو م��ن� سمن معايري االأ���س��ه��م العاملية ملوؤ�سر امل���وؤ����س�������س���ات امل���ال���ي���ة وروؤو���������ش االأم������وال لل�سوق ال�سعودي من� سوق حملي اإىل� سوق� سوق على م�ستوى دول جمل�ش التعاون ان�����س��م��ام��� س��وق االأ���س��ه��م ال�����س��ع��ودي��ة اإىل
ً
%2، وهي من اأق��ل الن�سب يف املنطقة، اإىل" فوت�سي" يعتر اإجن���ازًا ك��ب��ريًا، يعك�سه وال�سناديق حيث زاد موؤخرا اهتمام مديرو ع��امل��ي اأو��� س��وق ع��ل��ى خ��ارط��ة اه��ت��م��ام ه��ذه اخلليجي حيث ت�سكل%52 م��ن اإج��م��ايل مورجان� ستانلي كابيتال اإنرنا�سيونال"
%6، وف��ق��ا ل��ت��ق��دي��رات ب��ي��وت اخل���رة املالية مدى اإلتزام هيئة ال�سوق املالية و"تداول" ال�سناديق واملخاطر بالدخول يف االأ�سواق ال�سناديق باالأ�سواق النا�سئة. ال��ق��ي��م��ة ال�����س��وق��ي��ة ل����دول جم��ل�����ش ال��ت��ع��اون"MSCI للأ�سواق النا�سئة يف مايو
العاملية ، حيث اأن القيمة ال�سوقية للأ�سهم منذ مدة لي�ست بالق�سرية لتطوير واإ�سلح النا�سئة وخا�سة االأ�سواق التي لديها فر�ش اأكرب اأ�سواق املنطقة اخلليجي و%79 من القيمة املتداولة، قام واأغ�����س��ط�����ش2019 ،ب������وزن ن�سبى ي��ع��ادل
املدرجة يف ال�سوق ال�سعودية تبلغ بح�سب البنية التحتية للأ�سواق املالية يف اململكة واع��دة للنمو ويعتر االقت�ساد ال�سعودي م��ن جهته ق��ال اأح��م��د االم���ام خبري اأ���س��واق� سوق االأ�سهم ال�سعودى بتحقيق نقله نوعيه2.6 م����ن ح���ج���م امل����وؤ�����س����ر ال���ب���ال���غ1.9
اإغلق اجلل�سات االأخرية من تداوالت� سوق العربية ال�سعودية، وال��ت��ي ت��وج��ت بالوفاء م���ن اأه�����م ه����ذه االأ������س�����واق يف ظ���ل اجت���اه امل���ال اإن��� س��وق االأ���س��ه��م ال�����س��ع��ودي، اأك��ر بان�سمامه اىل موؤ�سرات االأ�سواق النا�سئه تريليون دوالر، وم��ن اجل��دي��ر بالذكر اأن
امل��ال ال�سعودى نحو542 مليار دوالر ، و باملتطلبات اللزمة للن�سمام. اململكة لتنويع م�سادر الدخل واال�ستدامة اأ���س��واق منطقة ال�سرق االأو���س��ط من حيث" فوت�سي" و"اإم. اإ�ش� .سي.اى واإ�ش اأند موؤ�سرMSCI للأ�سواق النا�سئة اأطلق
اإن امل�ستثمرون االأجانب ميتلكون حاليا نحو وع��ل��ى� سعيد التناف�سية ال��دول��ي��ة لل�سوق وه��ي خ��ط��وات لها اآث���ار ايجابية على خطة القيمة ال�سوقية وتبلغ قيمة �سوق االأ�سهم بي داو جونزمما يحفز �سريحه عري�سة من ع��ام1988 ب10�� � اأ���س��واق فقط ، قبل اأن
%1.6 م��ن اأ�سهم ال�سوق، مقارنة ب%0.9��� ال�سعودي ف��اإن ه��ذا االن�سمام يجعله حمل اململكة يف اإع���ادة تطوير وهيكلة مواردها ال�سعودية حوايل500 مليار دوالر،حيث امل�ستثمرين على دخول ال�سوق ال�سعودى ي�سبح م��ن اأه���م امل��وؤ���س��رات ال��ت��ي تتناف�ش
فقط يف نهاية2017 ، يف املقابل تتخطى اه��ت��م��ام ك��ون��ه امل���ال م��ن اأك���ر اأ���س��واق امل��ال واإيراداتها فمن املتوقع اأن هذا االهتمام من حت��ت��ل امل��رت��ب��ة ال��راب��ع��ة وال��ع�����س��ري��ن ك��اأك��ر ملا يتميز به من تنوع القطاعات و معدالت ك��اف��ة اأ����س���واق االأ���س��ه��م ل��لن�����س��م��ام اإل��ي��ه،
ملكيات االأج��ان��ب يف� سوق دب��ي امل��ايل اإىل ب��ال�����س��رق االأو����س���ط م��ن ح��ي��ث ح��ج��م راأ����ش الربح املرتفعة للمعظم ال�سركات املدرجة فى وي�سم اأ���س��واق يف ح��وايل23 دول��ة حول
%9 حاليا وهو من اأكر اال�سواق املالية فى املال والتداول واأن هذا االن�سمام يعزز من القطاعات احليويه مما� سيجذب املزيد من العامل، متثل نحو%10 من القيمة ال�سوقية
املنطقة العربية. ال�سيولة وحجم التداول باجلل�سة الواحدة ، اال�ستثمارات العربية واالأجنبية للمملكة، للأ�سواق العاملية على راأ�سها ال�سن بن�سبة
على� سوء ذلك من املتوقع اأن ت�سل ملكية اآتيًا معه بتوقع كبري بجذب� سريحة عري�سة كما اأن���ه م��وؤ���س��ر ق��وي على ت��ط��ور االأنظمة تعادل%26 من قيمة اأوزان املوؤ�سر وي�سم
االجانب فى� سوق االأ�سهم ال�سعودية اإىل10 جدًا من امل�ستثمرين االجانب. االقت�سادية باململكة العربي. املوؤ�سر ثلث اأ�سواق عربية.
% وه��ذا يعنى� سخ ما ال يقل عن50 مليار وه��و ما� سوف يفتح املجال الت�ساع قاعدة ويعد موؤ�سر فوت�سي للأ�سواق النا�سئة هو ويعد املوؤ�سر الثالث فى قائمة املوؤ�سرات
دوالر فى� سوق املال ال�سعودى خلل عامان امل�ستثمرين مع زي��ادة تواجد للموؤ�س�سات موؤ�سر اأطلق يف عام2000 وهو مبني على التي ان�سم اليها� سوق االأ�سهم ال�سعودى
وياأتى هذا فى ظل توجه اململكة نحو تنويع االج���ن���ب���ي���ة وا�����س����ت����ه����داف امل�����س��ت��ث��م��ري��ن القيمة ال�سوقية لل�سركات املدرجة� سمنه موؤ�سرات اإ�ش اأند بي داو جونز، موؤ�سرات
اقت�سادها بعيدا عن النفط، لتفادي تقلب اال�سراتيجين واملالين وال��ذي كان يعمل مع تعديله الحت�ساب ن�سبة االأ�سهم احلرة املقايي�ش العاملية ، اأوىل مراحل ان�سمام
اأ���س��ع��ار اخل���ام امل�ستمر وف��ى ال��ظ��ل احل��رب عليه ال�سوق ال�سعودي طوال مدة من خلل لهذه ال�سركات. ال�سوق املالية ال�سعودية يف موؤ�سر اإ���ش
ال��ت��ج��اري��ة وت��اأث��ريه��ا ال�سلبى على معدالت رف��ع وتخفيف ال��ق��ي��ود على متلك االج��ان��ب وي��ه��دف امل��وؤ���س��ر لقيا�ش اأداء ال�سركات اأن���د ب��ي داو ج��ون��ز ل��لأ���س��واق النا�سئة"
النمو والت�سغيل العاملى مما قد يدفع ا�سعار دافعًا مبزيد من التوقعات التي ت�سل بتدفق ذات القيم ال�سوقية ال��ك��ب��رية واملتو�سطة م��وؤ���س��رات املقايي�ش العاملية")BMI(
النفط مل��زي��د م��ن ال��راج��ع��ات ف��ى امل�ستقبل حوايل20 مليار دوالر لل�سوق ال�سعودي. وال�����س��غ��رية يف دول االأ����س���واق النا�سئة من اأ�سل مرحلتن، حيث� سيتم ا�ستكمال
القريب. من هنا ف��اإن هذه اخلطوة تعد من وتعزيزًا لدور اململكة احلايل كمركز اإقليمي حول العامل مع التاأكد باأن هذه ال�سركات املرحلة الثانية يف� سبتمر2019 ،وب��ذل��ك
اأب��رز نتائج االإ���س��لح��ات االقت�سادية التى رائ���د يف تطوير االأ���س��واق املالية يف دول قابلة للتداول وعليها� سيولة يف اأ�سواقها� .ستكون ه���ذه االأ���س��ه��م م��وؤه��ل��ه للن�سمام
انتهجتها اململكة متا�سيا م��ع روؤي���ة2030 جمل�ش التعاون اخلليجي ومنطقة ال�سرق يحتوي على12 بلدا بقيمة� سوقية تتجاوز بن�سبة%50 من القيمة ال�سوقية للأ�سهم
التى اأطلقها� سمو وىل العهد. االأو�سط و�سمال اإفريقيا. تريليوين دوالر ، باالإ�سافة اإىل اأن ال�سن احلرة، وبن�سبة%100 من القيمة ال�سوقية
وزادت اأه��م��ي��ة ال�����س��وق ال�����س��ع��ودي خا�سة ت�����س��ي��ط��ر ع��ل��ى ال�����وزن االأك�����ر يف م��وؤ���س��ر للأ�سهم احل���رة يف� 23 سبتمر.2019
قفزة جديدة بعد التغري املحوري والهيكلي يف اقت�ساد فوت�سي للأ�سواق النا�سئة الثانوية بن�سبة كمتا اأن تاأهل� سوق االأ�سهم ال�سعودية لهذه
م��ن جانبها ق��ال��ت ال��دك��ت��ورة� سيماء اأحمد امل��م��ل��ك��ة وه����و م���ا ي��ت��واف��ق م���ع ال��ك��ث��ري من%51 ، تليها الهند بن�سبة%23 ، ثم رو�سيا املوؤ�سرات الرئي�سية بوابة اململكة لدخول ما
خ���ب���رية اأ�����س����واق امل�����ال اإن ق���ف���زة ج��دي��دة الوجهات االأجنبية الراغبة يف التعامل مع3 ،%8و���س��ي��ت��م� سم ت���داول على5 مراحل ما بن30 مليار دوالر اىل50 مليار دوالر
للقت�ساد ال�سعودي يجعله وجهة ا�ستثمارية االقت�ساد ال�سعودي ، فمع توافق ال�سوق ب�سبب احل��ج��م ال��ك��ب��ري ل��ل�����س��وق، ت��ب��داأ فى كاأ�ستثمارات اأجنبية وعربية بعد دخ��ول
فاعلة وجاذبة على امل�ستوي املحلي والدويل ال�سعودي مع ه��ذه املوؤ�سرات فمن املتوقع18 م��ار���ش وت��ن��ت��ه��ي يف م��ار���ش2020 ، ال�سوق اىل مرحلة االأ�سواق الدولية ويتوقع
باإعلن فوت�سي را�سل وداو جونز باإن�سمام اأن يخطو االق��ت�����س��اد ال�����س��ع��ودي خ��ط��وات و�سي�سكل ال�سوق ال�سعودي نحو%0.25 رف��ع م�ساهمة االإ�ستثمارات االأجنبية من
ال�����س��وق امل��ال��ي��ة ال�����س��ع��ودي��ة" تداول" اإىل��� س��ري��ع��ة ج���دا ن��ح��و اه��ت��م��ام��ات ال�����س��ن��ادي��ق م��ن ح��ج��م امل���وؤ����س���رات ال��ع��امل��ي��ة لفوت�سي،%5 اىل%10 خ���لل ال��ع��ام ال���ق���ادم ، مع
ً
موؤ�سرها العاملي للأ�سواق النا�سئة اأعتبارا العاملية وروؤو����ش االأم���وال االجنبية خا�سة و%2.7 من حجم موؤ�سر االأ�سواق النا�سئة. ظهور ال�سركات ال�سعودية على من�سات
من مار�ش للعام اجلاري ، بعد اأن كانت غري اأن اأغلب ال�سناديق تبحث حاليا عن فر�ش ويف العام املا�سى قامت مورجان� ستانلي املوؤ�سرات العاملية للأ�سواق النا�سئة.